【城投债年度报告】“化债与发展” 一体谋划、互促增效 ——基础设施投融资行业2025年政策回顾及展望

主要观点总结

2025年基础设施投融资行业政策主要围绕“控增化存”、“促发展”发力，其中“控增化存”方面，财政支持力度持续加码、多工具协同发力，化债方案持续深化落地；中央及地方层面全链条完善债务风险管控机制，严防新增，财政部年内两次公开通报隐性债务问责典型案例，监管问责力度不减；同时在“退平台”取得阶段性成果后，中央督促各地主动化债、多措并举化解经营性债务，政策进一步深化。促发展方面，政策强调基投行业化债与发展均衡，有效投资需聚焦重点领域，财税与金融政策协同助力基投企业高质量发展。2025年基投行业的相关政策主要围绕“控增化存”、“促发展”发力，进一步落实细化“一揽子化债”的相关要求。具体来看，以地方债务化解与基投企业高质量发展为核心目标，政策端一方面推行更加积极的财政政策，依托多政策工具协同发力，推动化债方案深度落地，同时中央督促各地主动化债、多措并举进一步化解经营性债务；另一方面持续健全债务风险管控体系，构建全链条新增债务防控机制，维持监管问责高压态势。同时转型政策频出，政策导向从过去的“控风险”转向系统性的“建新制”，推动基投企业从传统基建投资载体向市场化产业主体完成系统性重塑，最终借助财税与金融政策的协同赋能，推动基投企业与地方财政向更具可持续性、更趋市场化的高质量发展新范式转型。2025年基投行业政策延续性与创新性兼具。

关键观点总结

关键观点1: 2025年基投行业政策主要围绕“控增化存”和“促发展”发力

在“控增化存”方面，财政支持力度持续加码、多工具协同发力，化债方案持续深化落地；中央及地方层面全链条完善债务风险管控机制，严防新增，财政部年内两次公开通报隐性债务问责典型案例，监管问责力度不减；在“促发展”方面，政策强调基投行业化债与发展均衡，有效投资需聚焦重点领域，财税与金融政策协同助力基投企业高质量发展。

关键观点2: 2025年基投行业的相关政策进一步落实细化“一揽子化债”的相关要求

政策端一方面推行更加积极的财政政策，依托多政策工具协同发力，推动化债方案深度落地，同时中央督促各地主动化债、多措并举进一步化解经营性债务；另一方面持续健全债务风险管控体系，构建全链条新增债务防控机制，维持监管问责高压态势。

关键观点3: 转型政策频出，推动基投企业从传统基建投资载体向市场化产业主体完成系统性重塑

政策导向从过去的“控风险”转向系统性的“建新制”，推动基投企业从传统基建投资载体向市场化产业主体完成系统性重塑，最终借助财税与金融政策的协同赋能，推动基投企业与地方财政向更具可持续性、更趋市场化的高质量发展新范式转型。