【东吴商社吴劲草团队】连锁餐饮行业框架（一）：规模与格局，逆周期下的连锁化浪潮

主要观点总结

本文是对中国餐饮行业进行的研究，包括行业的规模、增长驱动、竞争格局、细分行业概览、餐饮出海以及投资建议和风险提示。文章指出，中国餐饮市场近5年行业CAGR为3.6%，限额以上餐饮收入5年CAGR为10.1%，高于行业。连锁化率逐年提升，线上化率疫情后增长放缓。行业增长主要归因于人口结构、居民收入提升、产品创新、服务水平提升、规模化扩张和品牌化发展。CR10份额逐年提升，快餐及茶饮标准化程度高。各品牌在不同交易所上市，政策导向助力行业扩张。细分行业如快餐、正餐、茶咖酒有各自特点，茶饮加盟模式迅速扩张。餐饮品牌海外扩张面临挑战，如产品本地化、供应链和物流体系搭建、政策法规和劳工制度差异。文章建议关注具有供应链优势和强品牌的餐饮品牌，同时提示成本控制、供应链管控、食品安全等风险。

关键观点总结

关键观点1: 行业规模与增长驱动

中国餐饮市场规模近5.6万亿，增长归因于人口结构、居民收入提升、产品创新、服务水平提升、规模化扩张和品牌化发展。

关键观点2: 行业竞争格局

连锁化率逐年提升，CR10份额逐年增长，快餐及茶饮标准化程度高，各品牌在不同交易所上市。

关键观点3: 细分行业概览

快餐标准化，中式快餐上市进行时；正餐火锅品类高标准化、强社交属性，其他品牌各占山头；茶饮咖啡酒馆加盟模式快速扩张，中端市场混战。

关键观点4: 餐饮出海

国内市场竞争加剧，出海成为头部企业第二增长曲线。海外华人华侨群体支持品牌产业化，本土消费者助力品牌扩张。正餐及快餐品牌倾向于直营模式，茶饮以加盟为主。海外业务面临产品本地化、供应链和物流体系搭建、政策法规和劳工制度差异等挑战。

关键观点5: 投资建议与风险提示

关注具有供应链优势和强品牌的餐饮品牌，同时注意成本控制、供应链管控、食品安全等风险。

免责声明