悬着的心终于死了

主要观点总结

文章主要讨论了创新药供给过剩的问题。随着创新药的快速研发上市，供应增加导致竞争加剧，同时面临支付端压力。文章分析了国内新药审批政策的积极影响以及新药数量的增长情况，同时也指出了创新药的挑战，如支付环境趋紧、应收账款账期创新高以及宏观层面卫生健康支出的减少。文章还通过特瑞普利单抗和神州细胞的例子说明了创新药面临的挑战，包括价格竞争、销售压力以及现金流问题等。尽管存在这些问题，商保和高价值创新药的国际化仍提供了长期的增量机会。

关键观点总结

关键观点1: 创新药供给过剩问题凸显

随着国内创新药的快速研发上市，供应增加导致竞争加剧，面临支付端压力。

关键观点2: 新药审批政策积极影响及新药数量增长

国内新药审批政策加快新药上市申请审批速度，但新药数量的增长也带来了供应增加和竞争加剧的问题。

关键观点3: 创新药的挑战

创新药面临支付环境趋紧、应收账款账期创新高以及宏观层面卫生健康支出减少的挑战。同时，创新药的销售和市场推广也面临压力，需要通过商保和国际市场寻找增量机会。

关键观点4: 特瑞普利单抗和神州细胞的例子

特瑞普利单抗虽然享受审评端、支付端红利并且直接出海成功，但无法收回研发成本。神州细胞的安佳因虽然销售放量，但受制于补贴驱动，无法带来净利润和现金流的改善。

关键观点5: 商保和高价值创新药的国际化机会

商保为高价值创新药提供长期增量，国际化已有诸多成功事例，未来仍有机会。

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