【国盛金融马婷婷团队】渝农商行2025中报：信贷同比多增，息差保持平稳

主要观点总结

本文介绍了渝农商行2025年中报的情况，包括信贷、息差、资产质量和投资建议等方面的信息。

关键观点总结

关键观点1: 业绩表现

渝农商行上半年净息差仅下降1bp，营业收入和归母净利润增速分别较25Q1下降0.9pc和下降1.6pc。净息差同比降幅收窄，信用成本下降对业绩形成正向贡献，而成本收入比提升、非息收入减少等对业绩形成负向贡献。

关键观点2: 资产负债情况

渝农商行聚焦重大战略，加大信贷支持力度，贷款总额增长8.3%。同时，存款总额也实现了增长，主要由个人定期存款贡献。在资产方面，渝农商行积极支持成渝地区双城经济圈建设，加大基建相关贷款投入，个人贷款方面则运用大数据驱动产品服务能力提升，持续提升消费贷款市场份额占比。

关键观点3: 资产质量情况

渝农商行25Q2末不良率为1.17%，与上季度末持平。企业贷款不良率下降，个人贷款不良率有所提升。不良生成率也有所下降，信用成本同比下降24bp。在投资建议方面，渝农商行有望在高股息银行中具有性价比优势，预计未来归母净利润增速将保持增长。

关键观点4: 风险提示

主要风险包括宏观经济下行、消费复苏不及预期和资产质量超预期恶化等。