凭栏：中美利差，历史最高

主要观点总结

文章主要围绕降息的影响及市场预期与政策利好的关系进行讨论，提到了年末金融市场的情况以及政策操作与市场预期的博弈。

关键观点总结

关键观点1: 利好公布后富时中国A50指数大跌及深圳股市跟跌。

文章开头提到利好公布后的市场反应，富时中国A50指数大跌及深圳股市跟跌，引发对政策利好与市场反应的讨论。

关键观点2: 降息的两种后果及与市场预期的关系。

文章详细阐述了降息的两种后果，并指出政策操作往往跟不上市场预期，市场对降息等政策利好的反应有时会出现预期落空的情况。

关键观点3: 市场预期对经济的担忧及债市的预期跑得太远。

文章提到市场对未来的经济担忧，以及十年期国债收益率已经跌破了1.8%，显示出债市预期已经远远超出了市场预期。

关键观点4: 利好需要跑在市场预期前面，否则可能适得其反。

文章强调，利好如果不能超前于市场预期可能无法产生积极作用，反而会对市场预期进行现实确认，鼓励市场预期跑得更远。

关键观点5: 政策操作与汇率约束的矛盾。

文章最后提到了货币空间受到汇率约束的问题，特别是在年末结汇季的特殊时期，汇率问题更加突出。