【信达能源】陕天然气：引入战略投资者增强产业协同，调价落地公司业绩有望稳健增长

主要观点总结

本文主要介绍了陕天然气的财务报告及业务情况。公司在2025年上半年的营收、归母净利润、扣非净利润等指标均有不同程度的下降，但经营活动产生的现金流量增长。公司长输管网业务稳健，城市燃气业务盈利下滑。此外，公司引入了中长期战略投资者，有助于提升公司治理和产业协同。展望未来，公司有望维持稳健的盈利并实现增长。报告对公司进行了盈利和风险评估，并给予“增持”评级。

关键观点总结

关键观点1: 公司财务报告情况

2025年上半年，公司实现营收48.5亿元，归母净利润5.09亿元，扣非净利润4.97亿元，均有不同程度下降。经营活动产生的现金流量为5.27亿元，增长17.91%。

关键观点2: 长输管网业务稳健

公司长输管网业务贡献营收和毛利均实现增长，占比超过三分之二，显示出稳健的盈利能力。

关键观点3: 城市燃气业务盈利下滑

城市燃气业务营收和贡献毛利均有所下降，占比约三分之一。

关键观点4: 引入战略投资者

公司与中交资本控股有限公司等签署股权转让协议，引入战略投资者，提升公司治理和产业协同。

关键观点5: 未来展望

公司有望维持稳健的盈利并增长，长输管网业务稳步增长，城市燃气业务有望扩张，集团城燃资产有望注入。

关键观点6: 风险提示

管输费调价风险、陕西省天然气消费量增速不及预期、长输管网建设进展不及预期等是公司主要的风险因素。