《投资有规律》第五章第46节：估值的辈分

主要观点总结

本文从股票筹码的供需角度出发，论述了不同股票由于各自属性决定的天然估值差异。这种差异随着市场整体的波动依然存在，并且不同股票在估值上大体保持着横向体系。文章以军工股为例，阐述了其在牛市中的侦察兵角色，以及其作为估值天花板的属性。此外，文章还通过历史经验指出，军工股的狂涨可能意味着牛市的来临，而军工股估值地位的变化可能意味着这个逻辑的失效。

关键观点总结

关键观点1: 股票筹码的供需与估值差异

文章从供需角度论述了不同类型的股票，其估值水平受供给或需求的影响，存在天然的横向差异。

关键观点2: 军工股作为估值天花板的角色

文章以军工股为例，阐述了其在市场中的天花板属性，以及在牛市中充当侦察兵的角色。

关键观点3: 历史经验与军工股狂涨的意义

文章通过历史经验指出，军工股的狂涨可能意味着牛市的来临，而顺序的离谱变化则可能在极端利好情况下出现。

关键观点4: 投资逻辑与军工股估值地位的变化

文章最后讨论了如果军工股的估值天花板地位不再，那么传统的投资逻辑可能会失效。

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