阿特斯（688472.SH）2025年半年报点评：25Q2业绩亮眼，储能成为新增长级【民生电新】

主要观点总结

本文是关于阿特斯（688472.SH）2025年半年报的点评。文章涵盖了公司的财务业绩、业务布局、储能业务、未来展望、投资建议、风险提示和财务指标等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 公司财务业绩

2025年上半年，公司营业收入、归母净利润和扣非净利润均有所下滑，但经营性净现金流增长超过150%。二季度业绩有所回暖，营业收入、归母净利润和扣非净利润均实现同比增长和环比增长。

关键观点2: 业务布局与市场份额

公司坚持组件利润优先，深耕高毛利市场，通过布局北美市场等策略，保持光伏业务毛利率的健康状态。公司对产业链垂直一体化进行了积极布局，预计年末各产能将有所增长。

关键观点3: 储能业务成为新增长极

2025年上半年，公司储能销售同比增长19.23%，储能业务已成为公司第二主业和新增长极。公司不断扩大储能产能，预计年末储能系统和储能电芯产能将分别达到15GWh和3GWh，毛利率持续领跑行业。

关键观点4: 投资建议与财务指标预测

预计未来几年，公司营收和归母净利润将保持增长态势。以8月22日收盘价为基准，公司PE值在可接受范围内。同时，也提示了下游需求不及预期、市场竞争加剧和国际贸易风险等风险提示。