这公司，有点苗头了

主要观点总结

这篇文章是对海天味业2025半年报的分析。作者分析了海天的经营状况、竞争优势、经营数据、国际化战略等方面，并表达了自己的交易决定。

关键观点总结

关键观点1: 海天的经营状况与趋势分析

作者分析了海天味业的ROE、营收增长、分红情况，并指出其生意模式良好，投入产出比高。

关键观点2: 海天的竞争优势

作者认为海天具有技术支撑的产品、有粘性和转换成本的客户、规模效应和品牌带来的选择倾向性等优点，竞争优势稳固。

关键观点3: 海天的具体经营情况

作者详细分析了海天的营收构成、毛利率、销售费用、归母净利润等经营数据，并指出其他类商品已成为公司第二大品类。

关键观点4: 海天的国际化战略

作者提到海天正在进行国际化战略，包括H股募资发行，并在香港、美国、印尼成立公司，但作者对国际业务的盈利能力持保守态度。

关键观点5: 作者的交易决定

作者表示，在考虑到公司生意模式、竞争优势和估值等因素后，如果有合适的价格，他会开始买入。他强调了时间和耐心的重要性，并提到自己长期观察海天味业的情况。