【东北食品饮料李强】盐津铺子（002847）深度报告：渠道产品齐发力，守正出奇促增长

主要观点总结

本文介绍了一家休闲零食制造企业的多元发展、渠道拓展、产品力和体系优势，以及未来的增长展望和盈利预测。公司在疫情期间积极调整策略，全渠道均衡发展，重点发力电商和量贩渠道，同时注重产品力和体系护航。未来增长展望中，零食量贩渠道和产品端都有巨大的发展空间。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况

公司于2005年成立，由盐津特色果干逐渐升级为多品类休闲零食企业，包括辣卤、深海、烘焙、薯片、蒟蒻、鹌鹑蛋等。

关键观点2: 渠道策略调整

疫情期间，公司积极调整策略，收缩直营渠道，采取全渠道均衡发展策略，重点发力电商和量贩渠道。

关键观点3: 产品力和体系优势

公司具有产品力领先和体系护航的优势，选择空间广阔、集中度低的蓝海品类，自主生产95%以上的产品，采用数字化技术协同管控。

关键观点4: 未来增长展望

零食量贩渠道和产品端都有巨大的发展空间，零食量贩行业仍处上升阶段，预计中小品牌将加速出清，行业集中度提高。

关键观点5: 盈利预测和风险提示

预测2024-2026年归母净利润分别为6.8亿元、8.4亿元和10.2亿元，同时提示量贩渠道开店增速放缓、新品不及预期、食品安全问题等风险。