奔驰今年二季度崩了， 净利润同比下跌69%！

主要观点总结

本文主要分析了奔驰集团2025年第二季度的财务报告，包括收入、息税前利润、调整后EBIT、净利润等方面的数据，并指出其面临的困难与挑战。文章还讨论了奔驰在研发支出、现金流方面的状况，并指出其在平台转型、供应链、品牌逻辑等方面面临的挑战。最后，文章强调了重建盈利模型的重要性，并指出奔驰需要更为清晰的盈利路径。

关键观点总结

关键观点1: 收入和利润下降

奔驰集团2025年二季度收入和利润均出现大幅下降，其中净利润同比下降69%，面临严重的盈利问题。

关键观点2: 新能源成本和市场结构调整影响盈利

传统高端豪华车的盈利优势正在被新能源成本和市场结构调整所侵蚀，特别是电动车领域的竞争压力加大。

关键观点3: 转型挑战

奔驰面临平台转型的挑战，需要在电动化大潮中完成平台、供应链、品牌逻辑三者的平衡。平台导入节奏可能需重新评估。

关键观点4: 财务状态稳健但主业盈利受压

奔驰现金流稳健但主营业务盈利实质性下滑，面临成本压力和技术投入的挑战。

关键观点5: 软件生态和智能化方向待突破

奔驰在软件生态和智能化方向仍需寻找突破点，特别是在自动驾驶技术方面存在短板。

关键观点6: 成本压缩和投资布局

奔驰正加速推进电驱系统自研及本地化制造，力求在核心环节压缩成本，同时仍维持对厂房设备等实体资产的更新。

关键观点7: 盈利模型重建至关重要

重建盈利模型对奔驰来说至关重要，需要更为清晰的盈利路径，包括平台产品的快速切换、成本结构的再造以及智能与电动技术的融合推进。

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