【开源北交所】天马新材：50,000吨电子陶瓷粉体募投项目结项投产，2025Q1营收同比+16%（8...

主要观点总结

本文是关于天马新材的报告，涵盖了公司的业绩、新产品研发、市场规模等多个方面。报告中提到，公司Low-α射线球形氧化铝具有高壁垒，2024归母净利润预告+221%。电子陶瓷粉体材料营收翻倍，未来增量空间打开。同时，公司被赋予HBM赋能AI新纪元的期待，并且中标高压电器用氧化铝粉体项目。此外，公司新建产线产能逐步释放，带来业绩增长。在半导体电子材料产业中，我国市场空间广阔。天马新材在Low-α射线球形氧化铝新产品研发取得阶段性进展，并且新建产线产能逐步释放。风险提示包括新业务扩展不及预期、客户合作风险、下游市场需求不及预期。

关键观点总结

关键观点1: 公司Low-α射线球形氧化铝高壁垒，2024归母净利润大幅增长。

天马新材在Low-α射线球形氧化铝领域具有技术优势，且市场前景广阔。公司的该产品在未来的市场竞争中具有高壁垒。并且公司的未来归母净利润预告有大幅度的增长。

关键观点2: 电子陶瓷粉体材料营收翻倍，未来增量空间打开。

天马新材的电子陶瓷粉体材料营收实现翻倍增长，未来的市场空间也将会持续扩大。

关键观点3: HBM赋能AI新纪元，创新产品预期迎新增长级。

天马新材在新兴科技领域的表现被高度关注，其创新产品有望带来新的增长级。

关键观点4: 市场规模与国产化率提升。

我国半导体电子材料产业市场空间广阔，天马新材作为行业重要参与者之一，其业务规模不断扩大。公司致力于降低对外依赖并提升国产化率。

关键观点5: 风险提示及财务分析。

报告还提到了风险提示，包括新业务扩展不及预期、客户合作风险以及下游市场需求不及预期等。同时提供了财务预测摘要以及分析师的信息。

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