资金流向：外资配置比例下降，人民币破7

主要观点总结

文章分析了近期外资流动及市场变化，涵盖主动外资配置比例、南向资金流动、美国GDP与信用周期、中国工企利润趋势以及市场交易逻辑。核心结论包括外资持续低配中国资产、南向资金流入缩减、强周期行业表现亮眼、人民币汇率波动及中美经济周期分化影响。

关键观点总结

关键观点1: 主动外资配置比例

主动外资对中国配置比例降至-1.31ppt，显示外资对A股及港股的低配程度进一步加深。

关键观点2: 南向资金流动趋势

南向资金日均流入量显著减少至8.5亿港元，重点流入中芯国际、小米，流出中国移动等头部科技与互联网企业。

关键观点3: 美国GDP与信用周期

美国3Q GDP同比4.3%超预期，反映潜在信用周期过热风险，与当前市场衰退预期形成反差。

关键观点4: 中国工企利润回落

11月工企利润同比下降13.1%，内需疲软加剧，高基数与结构性问题或推动信用周期震荡下行。

关键观点5: 人民币汇率与市场逻辑

人民币破7引发关注，强调需综合考虑资本项因素，汇率与股市可能长期背离，内需修复是关键收敛因素。