星源材质：2025年三季度报告

主要观点总结

本文主要介绍了星源材质公司的基本信息、经营状况、业务分析、产能情况、新产品开发、应收账款、客户结构以及股价市值等方面的情况。

关键观点总结

关键观点1: 主要产品

星源材质的主要产品包括湿法隔膜、干法隔膜、涂覆隔膜及各种功能膜。

关键观点2: 组织架构调整

星源材质于2025年6月调整了组织架构，增加了马来西亚星源和美国星源。

关键观点3: 营收情况

星源材质2025年前三季度实现营业收入29.58亿元，同比增长13.5%，净利润（扣非）为0.16亿元，同比下降94.1%。海外区域增速放慢，国内市场和海外市场营收及利润表现有所不同。

关键观点4: 业务分析

星源材质的锂电池隔膜业务营收估算数据显示，隔膜业务增长速度略低于锂电池出货量增速。与同行业企业相比，星源材质在营收和毛利率方面表现各有优劣。

关键观点5: 产能情况与新产品开发

星源材质拥有九大生产基地，现有产能在50亿平米以上，规划在2027年产能达到160亿平米。公司也在开发新产品，并与多家企业合作推动产品的商业化落地。

关键观点6: 应收账款

星源材质在应收账款方面存在一定压力，应收账款余额增加，回款周期较长。

关键观点7: 客户结构

星源材质的主要客户包括LG化学、三星SDI等。主要客户下游客户增速放缓也是导致公司增速低于行业平均水平的原因之一。

关键观点8: 股价和市值

截至2025年11月21日，星源材质的股价和市值情况有所上涨，但与同行业企业相比上涨幅度接近。