【申万宏源策略】周度研究成果（12.22-12.28)

主要观点总结

本周申万宏源策略研究团队发布了关于市场走势、行业比较、资产配置、主题投资以及黄金配置的专题研究报告。文章涵盖了多个领域的分析和展望，包括大势研判、行业比较、资产配置、主题投资等。

关键观点总结

关键观点1: 大势研判

春季主题行情已赢在当下，市场流动性宽松，风险偏好时间窗口连续，春季主题轮动包括产业主题、资金主题、政策主题等。

关键观点2: 行业比较

A股估值显示中证全指PE为21.6倍，PB为1.8倍，处于历史较高水平。不同指数及板块的估值水平有所差异，行业估值比较中，房地产、商贸零售、计算机等行业PE估值较高。

关键观点3: 资产配置

沪深300隐含波动率低位回升，全球资本市场回顾中，美国市场核心矛盾聚焦政策分歧与经济结构性失衡，贵金属领涨全球资产。

关键观点4: 主题投资

硅基量子与脑机临床突破，氢基能源发展可期，关注开源世界模型等未来产业周报。专题研究中提到了2026年黄金配置指南，强调了黄金配置的战略意义和战术择时策略。