中国联通（600050）：业务结构持续优化，扣非净利润实现双位数增长【天风通信】

主要观点总结

本文是关于公司发布2025中期业绩的点评。公司实现了营业收入、归母净利润和扣非归母净利润的增长。业务结构持续优化，联网通信和算网数智提能升级，展现出良好的发展势头。

关键观点总结

关键观点1: 公司2025中期业绩概览

公司发布2025中期业绩，实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润的同比增长。业务结构持续优化，展现出稳健的发展态势。

关键观点2: 联网通信业务表现

联网通信业务稳中有进，收入达到1319亿元。移动和宽带用户规模突破4.8亿，物联网连接数净增超6000万，达到6.9亿。主导优势继续巩固，展现出强劲的增长势头。

关键观点3: 算网数智业务增长

算网数智收入达到454亿元，占比提升到26%。其中联通云收入达376亿元，数据中心收入持续增长。推动5G、AI与工业互联网深度融合，累计打造5G工厂7500个，为公司带来新的增长点。

关键观点4: 国际业务与新兴产业发展

国际业务收入和国际战略性新兴产业收入占比提升，成为公司高质量发展的新动能。公司致力于网络建设提质增效，优化算力基础设施一体化布局，推动先进算力和绿色电力的融合发展。

关键观点5:

公司高度重视股东回报，提升股息派发。同时，也提示了行业竞争加剧、创新业务进展不及预期、成本增长超预期等风险。投资者需关注相关风险并做出理性决策。