【长江宏观于博团队 · 深度】内外兼修——2026年宏观经济与资本市场展望

主要观点总结

文章从中国经济展望、房地产调整、财政收支情况、通胀情况等多个角度，对2026年的经济进行了分析和预测。文章认为，出口和服务消费将成为经济增长的两大引擎，财政支出重心将转向服务消费，通胀有望温和修复。同时，文章还提到了房地产对经济的影响，以及未来可能的财政和货币政策变化。

关键观点总结

关键观点1: 出口和服务消费有望成为经济增长的两大引擎

在全球制造业周期上行、中国商品价格优势和企业出海加速的加持下，出口有望顺利增长。同时，随着房地产调整，服务消费将成为内需的稳定器，承接房地产调整带来的压力。

关键观点2: 财政收支开源节流，支出结构保量提质

在财政收入增速持续低于经济增速的背景下，政府举债扩张成为财政支出的主要承托。未来，财政收支将更注重质量提升，支出重心将转向服务消费。

关键观点3: 通胀有望温和修复

基数修复将带动通胀回升，但经济和财政压力仍存，货币宽松成为必然选择。预计2026年或有1-2次降准降息，以保持流动性充裕。

关键观点4: 房地产对经济的影响

房地产调整对投资和经济的拖累正逐步收敛，房价下行尚未结束，但房地产新开工面积降幅已收窄。房地产对居民消费的影响持续显现，但未来短期房价或仍处寻底阶段。