【宝丰能源|2025年中报点评：二季度归母净利润再创新高，聚烯烃贡献增量】-国信证券

主要观点总结

该文章主要描述了国信证券对宝丰能源的二季度业绩进行的评价和分析。公司二季度归母净利润再创新高，聚烯烃新产能贡献增量，EVA/LDPE产销增长，焦炭盈利同比修复，煤炭成本优势持续。文章还提到了风险提示、证券投资评级及法律声明等相关内容。

关键观点总结

关键观点1: 公司二季度业绩概况

宝丰能源二季度归母净利润再创新高，营收、归母净利润及扣非净利润均有显著增长。

关键观点2: 聚烯烃新产能贡献

宝丰能源的聚烯烃新产能对二季度业绩有重要贡献，主要来自内蒙古260万吨/年煤制烯烃项目的满产贡献。

关键观点3: EVA/LDPE产销增长

宝丰能源的EVA/LDPE产品二季度产销量有所增长，平均售价也有所上升。EVA装置主要原料自主供应，产业链协同发展实现成本优化。

关键观点4: 焦炭盈利同比修复

受焦煤供应宽松影响，上半年焦炭与焦煤价格均震荡下行，焦炭加工利润同比修复。

关键观点5: 煤炭成本优势持续

宝丰能源煤炭采购成本持续下跌，预计2025年我国煤炭仍将保持供需宽松，煤价中枢或将下移。煤炭供需宽松格局下，煤制烯烃路线的成本优势进一步扩大。