国信策略·估值 | 日韩新领涨，成长重回升势

主要观点总结

本文提供了对海外市场及A股在最近一周（2025.12.8-2025.12.12）的涨跌情况、估值变动、行业表现、新兴产业及消费行业等的详细分析。同时，也介绍了国信策略团队的相关报告和AI在投资领域的应用和发展趋势。

关键观点总结

关键观点1: 海外市场涨跌互现，估值整体温和变动

在最近一周内，海外市场表现有涨有跌，整体估值变动温和。其中，日韩市场领涨，美股除道琼斯工业指数外普遍下跌，欧元区分化，香港市场全线下跌。除日经225和韩国综合指数PE显著扩张外，其余指数PE变化幅度均不超过1x。

关键观点2: A股核心宽基涨跌不一，估值微幅收缩

A股市场在最近一周内涨跌不一，估值微幅收缩。具体表现为规模上仅中证500涨幅超过1%，上证50和中证100小幅下跌。风格上分化明显，中盘成长领涨，中盘价值领跌。PE变化幅度均不超过0.5x。

关键观点3: 一级行业跌多涨少，估值大多随股价小幅收缩

上游资源深度回调，下游消费全线下跌。TMT相对抗跌，其中电子和通信表现突出。中游材料制造板块内部分化明显。下游消费行业估值性价比占优。综合来看，通信的估值分位数水平最高，以社会服务、美容护理、食品饮料、农林牧渔为代表的下游消费板块估值性价比较高。

关键观点4: 新兴产业多数上涨，光通信表现突出

本周新兴产业多数上涨，光通信表现最为突出。其他如核电、数字经济、高端装备制造、新能源、绿色生产力板块全线上涨。AI资配相关概念如光模块（CPO）、光纤、光芯片等领涨概念。

关键观点5: 国信策略团队报告及AI投资专题介绍

介绍了国信策略团队的系列报告及专题研究框架，包括宏观环境对股市走势产生的影响、政策对股市走势产生的影响、股市流动性、股市估值等跟踪。同时介绍了AI在投资领域的应用和发展趋势，如AI资配、智能投研Agent应用实践、AI赋能资配等。