PVC周报：上游亏损降负，产能出清欧洲蔓延至北美，西湖化学关停45万装置（12.19）

主要观点总结

本文介绍了PVC核心数据，包括供应、需求、库存、进出口、原料、氯碱产品成本和利润等方面的信息。文章指出，PVC行业在年底至明年上半年供过于求格局难改，但全球产能低速增长，新兴国家需求高速增长，国内出口未来仍将保持良好格局。当前位置处于绝对低位，全行业亏损下上游逐步兑现减产，若能持续，将逐步传导至库存。

关键观点总结

关键观点1: 供应情况

检修继续减弱，损失量较上周减少。因全行业亏损部分企业保持降负行为，本周上游开工率继续下降并低于去年同期。按现有降负企业分别持续时间3~4周以上时间和出口量35万测算，12-1月间可能紧平衡或去库。

关键观点2: 需求和库存

下游需求慢变量，从以往的供需平衡看，虽然北方负荷下降，但整体需求在四季度反面明不错的表现。华南目前下游情况变化不大，本周管型材有部分提幅，热收缩膜行业是季节性旺盛。库存方面，本周社会库存小幅去库，一方面出口良好，另一方面上游降负减产，低价销售行为减少，社库下降，上游库存增加。

关键观点3: 进出口情况

出口持续保持高位，年底因印度先后取消BIS和反倾销政策，大量出口可能改善供需平衡表。进口长期关闭，利润较低。出口打开，企业小幅盈利。11-12月份海运费相对高位，本周东南亚方向涨势放缓，印度方向上涨。

关键观点4: 原料和氯碱产品

原料如内蒙动力煤、兰炭、电石等价格有不同程度的下跌。氯碱产品中PVC和烧碱价格下跌，电石高位。成本方面，考虑现金成本未计三费的情况下，山东和内蒙的PVC成本有所降低。

关键观点5: 利润和前景

大部分企业电力和原料来源多样化导致成本和利润存在波动。PVC烧碱联产企业成本按电解比例分摊。行业利好方面表现为新兴国家需求迅猛、国内出口仍值得期待等。但中长期看PVC基本面偏弱，供过于求结构未改变。年底至明年上半年供过于求格局难改，但全球产能低速增长，新兴国家需求高速增长，国内出口未来三、五年料仍将保护良好格局。