货政报告解读|保持社会融资条件相对宽松（申万宏观·赵伟团队）

主要观点总结

本文是关于2025年三季度货币政策执行报告的解读，报告由央行发布。文章涵盖了经济形势分析、政策基调、货币政策操作、汇率及防风险方面、热点议题以及风险提示等内容。

关键观点总结

关键观点1: 外部形势判断

央行对三季度以来国际环境复杂性的担忧加深，表现出对全球经济增长前景的忧虑进一步加重。

关键观点2: 国内经济形势评估

国内经济回升向好基础仍需加力巩固，政策层面重视巩固经济复苏态势。

关键观点3: 货币政策基调

实施好适度宽松的货币政策，注重政策最终的效果与效能，强调货币政策的执行和传导。

关键观点4: 货币政策操作

综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，加强与财政政策的协同配合。

关键观点5: 汇率与防风险方面

重提保持汇率弹性，删除防范资金空转的表述，可能意味着相关风险已得到阶段性控制。

关键观点6: 热点议题

报告关注金融总量指标、数字经济和利率比价关系，提供专栏讨论和深入分析。

关键观点7: 风险提示

提示经济变化和政策变化超预期的风险，指出海内外形势变化可能影响内需修复。