关注｜中国云厂商到底买了多少H20？中国AI芯片市场供需（H20恢复后）、买家格局及资本支出分析

主要观点总结

资产管理及研究机构BERNSTEIN SOCIETE GENERALE GROUP发布了关于中国AI芯片市场的最新研报。报告详细分析了Nvidia H20出口管制政策变化对中国AI芯片市场的影响，包括H20芯片销售恢复对云服务提供商的积极推动、AI芯片市场规模及预测、供应链动态、买家格局、资本支出及供应状况等。此外，报告还涵盖了中国AI芯片供应商格局及性能、美国与中国市场的差异等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: Nvidia H20芯片销售恢复为中国云服务提供商带来推动

Nvidia H20芯片的恢复销售将为中国本土云服务提供商带来采购机会，有助于缓解供应短缺问题。

关键观点2: 中国AI芯片市场规模与增长

2025年中国AI芯片市场规模预计达到395亿美元，呈现出快速增长的趋势。

关键观点3: 供应链交付时间紧张导致的短期供应短缺

供应链交付时间紧张可能导致2025年出现短期供应短缺，需要通过与国内外数据中心的租赁安排来缓解。

关键观点4: H20限制及销售恢复的影响

实施限制措施后，部分订单将转向中国本土供应商，使其收入预计增长约10%。但中国本土供应商受限于晶圆和封装供应，仍存在供应缺口。

关键观点5: 中国AI芯片买家格局

中国AI芯片市场显示出显著的分散化特征，需求分布在互联网/云服务提供商、AI公司、汽车/移动设备OEM和第三方数据中心等多个领域。

关键观点6: 中国AI芯片供应商格局及性能

中国AI芯片供应商竞争格局更加分散，可分为全球GPGPU供应商、国内GPGPU供应商等多个群体，在芯片性能和服务客户方面存在显著差异。

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