【开源食饮】古茗：区域精耕+供应链赋能，古茗成长空间可期——港股公司首次覆盖报告

主要观点总结

古茗奶茶自2010年在浙江温岭开设首家门店以来，通过区域深耕和供应链赋能，门店规模已突破万家，首次覆盖给予“买入”评级。公司稳扎稳打、有序推进，实现全国化扩张，并建立了自有供应链和冷链配送体系。展望未来，古茗门店开拓具有聚焦+精耕和渠道下沉的特点，且供应链管理能力优秀，加盟商管理体系成熟。行业展望显示，现制饮品发展空间广阔，下沉市场更具潜力，未来有望进一步提升渗透率。古茗开店空间广阔，中长期国内开店天花板有望超4万家。风险提示包括原材料涨价、食品安全和市场竞争加剧。

关键观点总结

关键观点1: 古茗发展历程与成就

古茗自2010年在浙江温岭开设首家门店，通过区域深耕和供应链赋能，门店规模突破万家，首次覆盖给予“买入”评级。

关键观点2: 公司扩张策略

古茗通过稳扎稳打、有序推进的方式实现全国化扩张，并建立了自有供应链和冷链配送体系。

关键观点3: 行业展望

现制饮品发展空间广阔，下沉市场更具潜力，未来有望进一步提升渗透率。

关键观点4: 开店空间展望

古茗开店空间广阔，中长期国内开店天花板有望超4万家。

关键观点5: 风险提示

古茗面临原材料涨价、食品安全和市场竞争加剧的风险。