【中泰研究丨晨会聚焦】固收吕品：结构性视角：测算基金久期和行为分析

主要观点总结

本文介绍了中泰证券针对基金久期测算和行为分析的研究报告。报告主要关注基金久期的跟踪方式、估算结果以及绩优基金的表现。同时，也指出了基金久期策略的重要性及其在实际交易中的应用。此外，报告还涉及一些风险提示和声明。

关键观点总结

关键观点1: 基金久期测算的重要性

基金久期是债市机构行为跟踪的一环，结合细节观察能区分出不同行为产生的主动加减久期。单纯的盯总数方式不足以准确评估基金行为，需要细化结构、区分行为。

关键观点2: 基金久期的跟踪方式

包括利率敏感久期、基金重仓债久期、分机构的现券成交净买入久期以及基于基金仓位的久期测算等。

关键观点3: 今年债基久期的变化

今年年内债基久期经历回落、冲高、再回落的过程。目前估算的债基久期变动趋势与季报重仓债久期表现一致。

关键观点4: 绩优债基的表现

绩优债基在本轮加久期的时点更为前置，上行速度较快。各期限、各投资类型绩优债基久期中枢均有不同程度抬升。

关键观点5: 风险提示

包括货币政策超预期收紧、测算模型存在误差、统计口径不准确以及研报信息更新不及时等。