华泰 | A股策略：会后市场演绎的历史借鉴

主要观点总结

本文分析了中央经济工作会议后的市场走势，总结了历史规律，提出市场可能存在的波动和趋势。文章指出市场关注历史上是否有类似情形借鉴，分析了会议结束至年末的市场走势特征，以及风格变化。同时，也指出了资金存量博弈环境中，“三低”品种表现占优的结构性特征。最后，给出了配置建议，并提示了海外政策不确定性和国内地产销售及年报业绩预告不符预期等风险。

关键观点总结

关键观点1: 会议后市场走势分析

市场关注重要会议后的走势，历史上存在震荡和反弹的交替出现。

关键观点2: 历史规律总结

复盘历年中央经济工作会议后发现，会议结束至年末市场通常呈现震荡走势，次年年初具备反弹动能，大盘和价值风格表现稳健。

关键观点3: 结构性特征

在资金存量博弈的环境中，市场表现出结构性特征，即“三低”品种（低市盈率分位数、低筹码拥挤度、前期涨幅较低）表现占优。

关键观点4: 配置建议

建议继续关注低估值、低动量、低筹码的交集品种，以及科技成长中的传媒、计算机等顺应“AI+”逻辑的行业，同时关注会议提及的土地及固废治理、首发经济、冰雪经济等主题。

关键观点5: 风险提示

需关注海外政策不确定性和国内地产销售及年报业绩预告是否符合预期等潜在风险。

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