【长城TMT侯宾】国力股份2025半年报点评：25H1业绩实现大幅增长，推进电真空器件技术升级迭代

主要观点总结

国力股份2025年上半年业绩大幅增长，营收、归母净利润及扣非后归母净利润均实现同比增长。公司深耕电子真空行业，凭借核心技术在多个下游应用领域进行市场拓展。加大研发投入，推动产品技术升级。预测公司未来业务有望实现增长，维持'买入'评级。风险提示包括研发风险、核心技术泄密风险、技术人才流失风险及宏观经济环境波动风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩大幅增长

国力股份2025年上半年业绩实现大幅增长，营收、归母净利润及扣非后归母净利润均同比增长超过70%、增长比例达到或超过两倍。

关键观点2: 公司市场扩张

公司依托电子真空行业的核心技术，在航空航天及军工、大科学、新能源车等下游应用领域进行市场拓展，新能源汽车行业市场需求持续增长带动公司产品订单显著提升。

关键观点3: 研发投入增加及技术突破

公司保持稳定的研发投入水平，在电子元器件及高端装备领域推进新一代高频高功率器件等研发迭代，多项关键技术取得阶段性突破。部分产品已完成性能测试并进入客户验证阶段。

关键观点4: 盈利预测与风险提示

预测公司未来业务有望实现增长，维持'买入'评级。同时风险提示包括研发风险、核心技术泄密风险、技术人才流失风险及宏观经济环境波动风险。