A股分化和轮动加速，工业企业利润为何超预期（9月29日）

主要观点总结

文章主要围绕A股市场、工业企业利润、以旧换新商品消费、家电销量以及BCI与EPMI的变动进行了描述。

关键观点总结

关键观点1: A股杠杆与投机资金加码，市场轮动加速

A股三大指数有所上涨，融资余额增加，股票型ETF净流入，北向资金成交额下降。

关键观点2: 工业企业利润超预期好转

工业企业利润累计同比增长，利润率的好转主要归因于营业外收支、税费、公允价值变动等。

关键观点3: 以旧换新商品消费增速回落

随着以旧换新资金的消耗和政策力度的下滑，商品消费增速回落，汽车销量增速也有所影响。

关键观点4: 家电销量显著下行

受国补支持力度逐月递减和高基数压力的影响，家电销量显著下行。

关键观点5: 9月BCI与EPMI环比均有所回升

BCI和EPMI指数均有所回升，显示经济景气度边际上有所好转，企业融资环境指数也继续上行。

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