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主品牌线上营收半年下滑两成,是童装撑起了森马

亿邦动力  · 公众号  · 电商  · 2025-08-27 16:23
    

主要观点总结

森马在2025年上半年实现营收61.49亿元,同比增长3.26%,但归母净利润下降41.17%。整体呈现增收不增利的态势。旗下拥有多个品牌,主营业务包括休闲服饰和儿童服饰。儿童服饰仍是营收主力。海外业务增长显著,但国内毛利率无明显波动,海外毛利率波动较大。同时,存货周转天数增加,存在销售与生产计划不匹配的问题。渠道方面,线上营收占比超四成,退货率接近五成。森马正在优化门店结构,加大控费力度,并计划在未来加大直营店的开设。

关键观点总结

关键观点1: 营收和利润情况

森马在2025年上半年实现营收增长,但利润下降,呈现增收不增利的态势。

关键观点2: 品牌与业务构成

森马旗下拥有多个品牌,主营业务包括休闲服饰和儿童服饰,儿童服饰仍是营收主力。

关键观点3: 海外业务表现

森马海外业务增长显著,但海外开店带来运营成本激增,导致毛利率波动较大。

关键观点4: 存货周转问题

森马存货周转天数增加,存在销售与生产计划不匹配的问题,反映了动销速度不及预期。

关键观点5: 渠道与门店情况

森马线上营收占比超四成,退货率接近五成。森马正在优化门店结构,加大直营店的开设,并计划在未来加大控费力度。


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