【华安证券·房屋建设Ⅱ】中国建筑（601668）：全球最大投资建设集团，低估值稳增长首选标的

主要观点总结

中国建筑是全球最大的投资建设集团之一，拥有广泛的业务布局，包括投资开发、工程建设、勘察设计、新业务等。2023年，公司实现营业收入和归母净利润的稳定增长，新签合同金额也同比增长。公司三大业务：建筑主业市占率上升，地产开发聚焦核心都市圈。展望2024年，公司计划实现新签合同额超过4.5万亿元、营业收入超过2.38万亿元。未来，海外业务有望成为新发力点。

关键观点总结

关键观点1: 中国建筑是全球最大的投资建设集团之一，拥有广泛的业务布局。

中国建筑在国内外100多个国家和地区开展业务，包括投资开发、工程建设、勘察设计、新业务等。

关键观点2: 2023年，公司实现营业收入和归母净利润的稳定增长，新签合同金额也同比增长。

公司营业收入达到22655.29亿元，同比增长10%；归母净利润542.64亿元，同比增长6.50%。新签合同金额为43241亿元，同比增长10.79%。

关键观点3: 公司三大业务：建筑主业市占率上升，地产开发聚焦核心都市圈。

建筑主业市占率逆势提升，工业厂房需求异军突起；地产开发合约销售额升至行业首位，土储结构不断优化；基建新签快速增长，市政轨交发力明显。

关键观点4: 未来，海外业务有望成为新发力点。

中国建筑是我国第一批“走出去”的企业之一，海外业务有望成为公司新的增长点。

关键观点5: 中国建筑面临的风险和挑战。

包括地产行业波动风险、基建投资增速不如预期风险、国企改革进度不及预期风险等。

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