【兴证固收.利率】本周地方债供给压力低、而发行利差走扩——地方债一级周度速递（2025.12.6）

主要观点总结

文章主要介绍了地方债的整体情况，包括新增一般债和新增专项债的发行进度、地方债一级发行的情况、地方债一级利差、特殊新增专项债和特殊再融资债的情况、地方债近月计划发行与实际发行情况，以及新增专项债的投向。文章还提到了市场有风险，投资需谨慎的提醒。

关键观点总结

关键观点1: 地方债整体发行情况

新增一般债和新增专项债发行进度分别为93%和98%，低于前两年。特殊再融资债、特殊新增专项债发行进度分别为99%和170%。

关键观点2: 地方债一级发行情况

本周供给压力偏低，下一周也预期偏低。本周地方债净供给495亿元，低于周均限额。平均期限11.22年，较上周降低4.19年。

关键观点3: 地方债一级利差情况

本周3Y地方债一级发行利差下降，5Y-30Y上升。地方债发行隐含增值税及附加税率上升。

关键观点4: 特殊新增专项债和特殊再融资债情况

特殊再融资债和特殊新增专项债的合计值截至2025年12月12日发行规模3.66万亿元，发行进度111%。

关键观点5: 提醒

市场有风险，投资需谨慎。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议或保证。