摩根资产管理张一格：权益市场正面临底层资金的再平衡

主要观点总结

本文报道了由南方财经全媒体集团指导、《21世纪经济报道》主办、浦发银行联合主办的“2025资产管理年会”上，摩根资产管理中国总经理助理兼债券投资总监张一格关于投资市场及资产配置的观点。张一格详细阐述了债券市场的收益挖掘策略，包括在债券投资范围内的收益争取、探索相对边缘的投资方向如现券结合衍生品交易等，并关注人工智能在投资中的应用。他还谈到了股票类资产的新机会、底层资金的再平衡问题，以及黄金等另类资产的投资价值。最后针对不同客户类型和资产需求，给出了具体的资产配置建议。

关键观点总结

关键观点1: 张一格分享了债券市场的收益挖掘策略。

除了向债券投资本身的范围内争取收益，还需要探索相对边缘的投资方向，如现券结合衍生品交易等。

关键观点2: 张一格讨论了股票类资产的新机会。

他认为今年以来各板块均展现出一定机会，不同于此前以红利板块为主的格局，科技、“反内卷”等领域亦有亮眼表现。

关键观点3: 张一格谈到了底层资金的再平衡问题。

他提到了美元资产与非美元资产、股债之间以及居民存款到期后的资产配置再平衡等三个层面的资金调整。

关键观点4: 张一格对黄金等另类资产的投资价值进行了分析。

他认为黄金的长期价值受到美元地位弱化和各国央行配置行为的影响，但短期内难以期待其持续上涨。

关键观点5: 针对不同客户类型和资产需求，张一格给出了具体的资产配置建议。

他建议客户考虑QDII、互认基金等产品进行跨区域资产配置，并根据自身持有的资产类型和风险偏好进行差异化配置。