腾讯Q2财报炸场：AI已成第二增长曲线！

主要观点总结

腾讯在2025年第二季度财报中表现出色，总收入和非IFRS经营盈利均实现稳健增长，其中AI技术发挥了关键作用。AI已经深度嵌入核心业务，包括游戏、广告、金融科技和企业服务等方面。腾讯在AI技术储备期向AI商业变现期的转变过程中取得了重要进展，AI的作用已经从“锦上添花”变成“增长发动机”。

关键观点总结

关键观点1: 腾讯的财务表现

总收入达到1845亿元，同比增长15%；非IFRS经营盈利为692亿元，同比增长18%。

关键观点2: AI的深度嵌入核心业务

AI在游戏、广告、金融科技和企业服务等方面都有广泛应用，直接带动腾讯核心业务的增长。比如游戏业务的日活突破2000万，广告业务收入同比+20%，成为腾讯近几个季度广告业务的最快增长点。

关键观点3: AI基础能力的突破

腾讯的混元模型体系在行业中处于领先地位，不仅服务自家游戏，还开放给第三方开发者，形成AI能力外溢的收入机会。

关键观点4: 微信生态的AI原生化改造

微信通过AI原生化改造，不仅是社交入口，更是一个随时可调用AI能力的超级平台。AI原生化应用如元宝提供了更高效的信息获取、商家运营效率以及更多的使用场景。

关键观点5: AI投资与回报

虽然短期内AI投资提升了成本压力，但长期看来，通过模型能力强化、业务场景落地、AI服务变现，AI正在为腾讯带来可持续的营收增长。投资回报率开始显现，特别是在广告和游戏业务中。