股票回购专项再贷款对低价转债的影响【中信建投固收】

主要观点总结

文章主要讨论了当下转债价格低于100的数量仍多，转债信用化的属性较强。政策引导下，如果上市公司贷款回购股份用于可转债转股，可以一定程度上缓释转债转股带来的股份稀释。此外，文章还分析了转债完成转股后公司的资本结构和利润释放情况，以及回购股份+下修对发行人的意图和股市的影响。同时，文章也给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 转债价格低于100的数量多，转债信用化属性强。

当前市场中的转债价格低于100的数量仍然较多，显示出转债的信用化属性较强。

关键观点2: 上市公司贷款回购股份用于可转债转股可以缓释股份稀释。

在政策引导下，如果上市公司贷款回购股份用于可转债转股，可以在一定程度上缓解转债转股带来的股份稀释问题。

关键观点3: 转债转股对公司资本结构和利润释放有利。

转债完成转股后，公司的资本结构和利润释放都会受到一定的积极影响，为后续的扩张打下基础。

关键观点4: 回购股份+下修可能标志着发行人对后续股价相对乐观。

回购股份+下修的行为可能意味着发行人对后续股价持相对乐观的态度，或者意图改善自身资本结构。

关键观点5: 存在权益市场高波动，应注意“双高”和强赎风险。

权益市场存在高波动，需要注意“双高”转债和强赎风险，以及发行人业绩不及预期的风险。

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