资产支持证券扩募试点新规下持有型不动产ABS发行趋势及地方国有企业战略选择

主要观点总结

本文介绍了资产支持证券扩募试点新规下持有型不动产ABS发行趋势及地方国有企业战略选择。文章详细阐述了持有型不动产ABS的市场发行情况、资产类型的差异化、市场机遇与挑战，以及地方国有企业融资路径与战略选择等内容。

关键观点总结

关键观点1: 持有型不动产ABS市场规模与活跃度持续提升

自2023年末首单持有型不动产ABS落地以来，市场规模与活跃度持续提升。截至2025年9月22日，交易所共发行持有型不动产ABS产品10单，总发行规模170.78亿元。

关键观点2: 持有型不动产ABS底层资产类型多样化

持有型不动产ABS底层资产已从传统商业物业拓展至产业园区、保障性租赁住房、数据中心等领域，不同领域呈现出差异化机遇。

关键观点3: 持有型不动产ABS为地方国有企业融资提供新路径

持有型不动产ABS有助于地方国有企业盘活存量不动产，优化资产负债结构，增强企业市场化运营能力。同时，企业可获得长期资金，用于产业升级，为高质量发展注入新动能。

关键观点4: 71号新规对持有型不动产ABS的影响

71号新规为持有型不动产证券化打开了新空间，通过设定扩募操作规范和深层逻辑，推动了持有型不动产ABS市场的发展。但也面临资产估值难、现金流错配风险等挑战。

关键观点5: 未来展望与政策建议

资产支持证券扩募试点新规标志着多层次REITs市场建设的进一步完善。未来，政策层面需进一步完善配套制度，市场层面需培育多元化投资者，主体层面地方国有企业需加速转型升级。同时，也需关注区域发展不均衡问题，鼓励中西部地区、新基建领域的政策支持。