上半年奶粉股业绩终现回暖，国际化能否成为新出路

主要观点总结

国内主流婴配粉上市公司业绩开始回暖，上半年销售额恢复增长。母婴大数据平台显示母婴店奶粉销售额也在增长。本轮业绩回升主要来自于市场集中度的提升，行业性回暖仍待确认。主要奶粉企业推出新品，加强市场管控，以应对出生人口下降导致的市场竞争。同时，国内奶粉企业开始利用国际布局进入其他市场寻求增量。

关键观点总结

关键观点1: 国内婴配粉上市公司业绩回暖

中国飞鹤、澳优乳业等奶粉公司的上半年业绩均出现不同程度的回升，实现了收入和利润的同比增长。

关键观点2: 市场集中度提升是业绩回升的主要原因

业内认为，本轮业绩回升主要来自于淘汰赛之后的市场集中度的提升，行业性回暖仍待确认。

关键观点3: 奶粉企业推出新品应对市场竞争

主要奶粉企业都在陆续推动核心产品的更新换代，新产品在配方和功能上也较旧产品明显提升，以应对激烈的市场竞争。

关键观点4: 国内奶粉企业利用国际布局寻求增量

由于国内市场竞争不断加剧，市场总量仍在萎缩，国内奶粉企业开始利用国际布局进入其他市场，如东南亚、中东等地区，寻求增量。