国泰海通｜纺服：618大促运动户外亮眼，5月服装社零加速

主要观点总结

本报告主要关注国内外服装零售行业的情况，分析了国内5月服装零售额的增长趋势以及美国消费市场的走势。同时，报告详细解读了618大促期间运动户外行业的高景气度，以及具体的销售数据。最后，给出了针对当前出口环境不确定性的投资建议，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 国内服装零售行业概况

5月国内服装零售额环比加速增长，社会消费品零售总额和限额以上单位商品服装类零售额均有所增加。这被认为与618大促活动时间提前有关。

关键观点2: 美国消费市场分析

5月美国消费整体走弱，但服装消费相对坚挺。服装及服装配饰零售额环比增长、同比增长，库销比环比持平。

关键观点3: 618大促运动户外行业销售情况

在618大促期间，运动户外赛道展现高景气，特别是运动鞋服、户外鞋服品类成交额增长显著。多个品牌实现了销售增长。

关键观点4: 投资建议与风险提示

当前出口环境具有不确定性，中长期仍看好优质制造标的。推荐拥有较强顺价能力品牌客户、差异化产品开发和研发能力、较强资金储备和多元产能布局、较高股东回报率的优质企业。同时，提示终端消费意愿不及预期、原材料价格波动、竞争加剧等风险。