【兴证固收】煤价持续下跌，猪价降至2018年8月以来新低——中观高频指标周度跟踪（2025.12.2...

主要观点总结

本报告重点分析了近期煤价及猪价的变化情况。具体来说，自11月下旬至12月上旬，煤炭价格持续下跌，动力煤、焦煤价格跌幅更大，而无烟煤价格跌幅相对有限。煤价下行主要由高库存和弱需求共同导致。此外，猪肉价格已降至2018年8月以来新低。报告还涵盖了一系列风险提示和涉及不同行业的中观高频指标周度跟踪内容。

关键观点总结

关键观点1: 煤价下跌趋势及主要原因分析

报告指出，近期煤炭价格持续下跌，主要由高库存和弱需求共同导致。各环节库存高企，煤炭周转速度放缓，同时北方和南方对煤炭的需求均偏弱。

关键观点2: 猪肉价格降至新低

报告提到猪肉价格已降至2018年8月以来新低，生猪产能的“反内卷”调整初步显现效果。

关键观点3: 风险提示及市场分析

报告还对市场可能出现的风险进行了提示，包括货币政策超预期、财政政策超预期、地缘政治风险等，并对乘用车销量、地产冰山指数、出口等方面的中观高频指标进行了周度跟踪。