冲泡业务失势，果汁茶难扛大旗！香飘飘上半年预亏近亿元，布局创投基金能解困吗

主要观点总结

香飘飘2025年上半年业绩预亏，营收下滑且归母净利润预计亏损。主要原因是传统冲泡产品在旺季销售承压，战略转型中的即饮产品增长未能有效对冲冲泡类产品的下滑。公司为缓解业绩压力，尝试扩大收入来源，如认购创投基金份额，但短期内难见成效。香飘飘面临业绩压力，下半年冲泡旺季动销情况将决定全年业绩。

关键观点总结

关键观点1: 香飘飘上半年业绩预亏，营收下滑

香飘飘在2025年上半年业绩预亏，营收约10.35亿元，同比下滑12.21%。归母净利润预计亏损9739万元，亏损幅度创近年新高。

关键观点2: 传统冲泡产品旺季销售承压

香飘飘的传统冲泡产品在旺季销售承压，导致业绩亏损。公司坚持“以动销为原则”，主动降低渠道库存水平，为下半年冲泡旺季的铺货及动销打好基础。

关键观点3: 即饮产品增长未能有效对冲冲泡类产品下滑

虽然香飘飘的即饮业务有所增长，但未能有效对冲冲泡类产品的下滑。即饮业务的毛利率低于冲泡类业务，且在即饮茶市场中尚未形成爆款突破。

关键观点4: 香飘飘尝试扩大收入来源以缓解业绩压力

为缓解业绩压力，香飘飘以自有资金1亿元认购长沙泉仲创投基金13.29%份额，试图通过资本布局拓展业务边界。但投资理财周期长、见效慢，短期内或难解业绩之渴。

关键观点5: 下半年冲泡旺季动销情况将决定全年业绩

行业关注香飘飘下半年的业绩表现，特别是冲泡旺季动销能否复苏，这将决定香飘飘全年的业绩底线。

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