浅析茅台半年报

主要观点总结

本文是对贵州茅台2024年半年报的简要分析。文章主要涵盖了利润表、业绩超出市场预期的原因、股价下跌的担忧、未来业绩预期、现金分红回报规划、资产负债表以及股东户数变化等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 利润表分析

茅台实现营收819亿元，同比增长18%；实现归母净利润417亿元，同比增长16%。二季度营收和净利润也有稳定增长。

关键观点2: 业绩超出市场预期的原因

茅台的业绩小幅超出市场预期，主要原因是消费疲弱、媒体放大的负面报道以及社会库存过大的担忧。

关键观点3: 股价下跌的担心

虽然茅台业绩不错，但股价下跌引发担忧。可能与大的经济环境、消费场景的减少以及社会库存问题有关。

关键观点4: 未来业绩预期

预计茅台未来三年业绩稳定增长，明年有望实现1000亿元出头，后年超过1100亿元。

关键观点5: 现金分红回报规划

茅台公布了2024-2026年度的现金分红回报规划，每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%。这提高了股东的股息收益。

关键观点6: 资产负债表分析

茅台的资产负债表上的合同负债科目值得关注。今年上半年的合同负债创下了5年来新高，这显示出茅台的财报健康程度。

关键观点7: 股东户数变化

今年第二季度茅台的股东户数净增了3.8万户，说明机构投资者大量卖出，散户投资者买入。这对股价短期内的上涨造成一定压力。

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