量化专题 | 期指基差缘何大贴水

主要观点总结

本文聚焦期指大贴水现象，以IM为主要研究对象，报告分析了中小盘股上涨行情中IM贴水持续走扩的原因。报告从对冲需求、投机程度、多空力量及交易者群体角度进行探讨，认为对冲需求的增加和投机方的回调预期是贴水走扩的主要因素，结构化期权敲出影响有限。

关键观点总结

关键观点1: 中小盘股上涨行情与IM贴水走扩现象

今年以来，中小盘股走出长达2个半月的上涨行情，期间IM贴水持续走扩，历史分位数攀升至98%。报告以IM为主要研究对象，分析贴水现象背后的原因。

关键观点2: 对冲需求和投机程度对IM贴水的影响

报告指出，对冲需求的增加和投机方的回调预期是推动IM贴水走扩的主要因素。中小盘市场的对冲需求和投机活跃程度较高，这进一步影响了IM的贴水情况。

关键观点3: 多空力量和交易者群体的作用

从持仓数据来看，空头增加的力量大于多头平仓的力量，这反映了交易者群体的行为对IM贴水走扩的影响。同时，报告也提到结构化期权敲出对IM贴水的影响有限。