资金流向：主动外资转为流出A股与港股

主要观点总结

本文主要讨论了外资流向、南向流入情况，以及市场面临的各种组合因素。包括主动外资在A股、港股和ADR的流入流出情况，南向流入的规模和个股层面的变化，以及市场面临的各种因素如国内基本面、宏观流动性、海外流动性、微观流动性等的影响。

关键观点总结

关键观点1: 外资方面本周分歧加大。

主动外资连续四周流入A股后本周转为流出，而被动外资仍在流入。在港股和ADR上，主动外资转为流出，但被动外资流入规模较大。

关键观点2: 南向流入放缓。

本周流入的港股规模相比上周有所减少。个股层面，净增持最多为阿里、百济神州和美团，但减持小米、腾讯与长城汽车等。

关键观点3: 市场面临多种因素影响。

包括国内基本面加速转弱、宏观流动性或迎来拐点等多因素影响当前市场。预计整体市场可能高位震荡，仍需关注AI相关硬件和应用等预期较强的结构。

关键观点4: 策略建议。

建议选择“短期可能输些时间、但长期不输空间”的方向，适度获利并关注中美映射方向。对于长期正确的方向，如果短期拥挤度过高，也不妨适度获利。