【浙商I银行梁凤洁】重庆银行首次覆盖：化债受益银行

大话金融 · 公众号 · 银行金融 · 2024-11-15 12:44

主要观点总结

重庆银行是一家深耕重庆区位，城投布局较重的城商行。股权结构均衡，管理团队专业经验丰富。业务布局以重庆本地为主，城投资产占比较大。资产规模、盈利能力处于行业中游，资产质量略差于上市城商行。化债政策加持下，不确定性下降，估值有望迎来修复。报告对重庆银行进行了全面分析，包括公司画像、财务分析、投资故事、盈利预测与估值，并给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司画像

重庆银行深耕重庆，城投布局较重，股权结构均衡，管理团队专业经验丰富，业务布局以重庆本地为主，城投资产占比较大。

关键观点2: 财务分析

资产规模、盈利能力处于行业中游，资产质量略差于上市城商行。化债政策加持下，不确定性下降，估值有望迎来修复。

关键观点3: 投资故事

化债政策、重庆建设发力支撑下，重庆银行的城投化债影响、规模扩张动能不确定性有望消退，支撑估值修复。

关键观点4: 盈利预测与估值

预计重庆银行2024-2026年归母净利润增速为5.29%/5.37%/6.63%，对应BPS为15.53/16.61/17.78元。给予A股目标2024年PB估值0.70x，对应A股目标价10.94元/股，现价空间16%。港股目标2024年PB估值0.44x，对应港股目标价7.45港币/股，现价空间30%。