11月CPI同比涨幅扩大，PPI环比连升，说明需求修复远离通缩了？

主要观点总结

本文分析了11月份中国物价变化趋势，包括CPI和PPI的同比和环比数据，解读了新华财经对相关数据的解读，并指出其解读中的乐观观点并不客观。文章详细探讨了物价变化趋势所隐含的经济信号，提出五个关键问题并逐一解答，包括物价数据变化是否超预期、核心CPI数据变化、上游PPI和生产者购进价格指数的变化趋势是否与CPI同步、物价指数的技术性处理和统计制度缺陷是否能过于背离经济逻辑、国内需求是否修复等。

关键观点总结

关键观点1: CPI和PPI数据弱于预期

11月CPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%；PPI同比降幅扩大至2.2%，环比持平，均低于预期。

关键观点2: 核心CPI数据变化未证实乐观观点

核心CPI同比涨幅扩大给人以“物价呈现积极变化”的幻觉，但实际上存在季节性食品价格上涨因素。

关键观点3: 上游PPI和生产者购进价格指数与CPI不同步

决定价格变化趋势的四大因素中有两大因素目前只存在拉动物价下行的动力。

关键观点4: 物价指数统计存在缺陷

CPI数据与PPI数据存在逻辑缺陷，如服装类价格与房租等与实际感受存在差异。

关键观点5: 国内需求尚未修复

房地产和汽车销售数据不佳，社会消费品零售额增速回落，没有权威数据证明国内需求已修复。