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华泰 | 宏观:6月制造业PMI边际改善

华泰睿思  · 公众号  · 证券  · 2025-07-01 07:19
    

主要观点总结

本报告对2025年6月制造业PMI数据进行了详细解读,包括制造业、非制造业商务活动以及原材料和出厂价格指数的分析。报告指出,制造业PMI数据呈现一定改善迹象,但整体仍偏弱,关注后续出口、生产活动以及货币政策和财政政策的动向。

关键观点总结

关键观点1: 制造业PMI数据改善,但仍偏弱

6月制造业PMI较5月有所回升,但整体仍低于季节性水平,显示制造业景气度回升的持续性仍待观察。

关键观点2: 非制造业商务活动扩张速度边际提速

非制造业商务活动指数较5月小幅回升,其中建筑业商务活动指数回升较快,显示基建项目进度较快。

关键观点3: 原材料和出厂价格指数有所回暖,但企业利润边际承压

国际原油价格上涨带动6月PMI原材料价格指数和出厂价格低位回升,但上下游价格延续分化趋势,企业利润边际承压。

关键观点4: 风险提示和免责声明

报告提及中美贸易摩擦程度超预期、内需超预期走弱等风险提示,并强调本公众号非研究报告发布平台,使用内容需寻求专业投资顾问的指导及解读。


免责声明

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