华泰通信 | OCP峰会召开，关注液冷/网络新变化

主要观点总结

本文总结了通信行业在近期的发展情况，包括市场趋势、关键事件和投资建议等。文章重点关注了液冷和网络方面的新变化，以及中美贸易摩擦、云厂商资本开支投入和5G发展进程等风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 市场概况与趋势

上周通信（申万）指数下跌5.92%，同期上证综指和深证成指也有不同幅度的下跌。本周举办了OCP全球峰会，关注通信行业的发展趋势和技术进步。

关键观点2: 液冷技术的新发展

随着AI服务器功耗的上升，传统风冷在散热方面的瓶颈日益凸显，液冷技术凭借更高的散热效率得到快速发展和应用。多家厂商展示了最新的液冷解决方案，覆盖GPU到整个服务器。

关键观点3: 网络新变化与ESUN联盟

12家美国科技巨头成立了ESUN联盟，致力于推动以太网在AI Scale-Up场景的应用，未来有望形成开放、多厂商兼容的生态。以太网在Scale up的渗透进程中可能催生光模块的新需求。

关键观点4: 投资建议与风险提示

看好通信行业AI算力链、核心资产价值重估、新质生产力及自主可控赛道。但需注意中美贸易摩擦加剧、云厂商资本开支投入不及预期、5G发展不及预期等风险。