永安研究年报丨聚烯烃：PP过剩未改，PE格局转变

主要观点总结

本文回顾了2024年聚烯烃市场的整体情况，并展望了2025年的市场趋势。文中详细分析了聚丙烯和聚乙烯的行情、利润、新装置投产计划以及平衡表预测。总结明年聚烯烃市场将面临更多装置投产，进一步加剧供应过剩的矛盾。

关键观点总结

关键观点1: 聚烯烃市场供应偏过剩的局面

2024年聚烯烃市场呈现出供应偏过剩的局面，聚丙烯（PP）全年维持略过剩的状态。展望2025年，聚烯烃市场将面临更多装置投产，进一步加剧供应过剩的矛盾。

关键观点2: 聚丙烯的行情回顾与前景

聚丙烯在2024年价格波动区间约700点左右，整体行情矛盾不突出。随着宏观氛围的转弱，聚丙烯价格也随之下跌。2025年，随着新装置的投产，聚丙烯供应压力依然较大，利润可能受到压缩。

关键观点3: 聚乙烯的行情与利润分析

聚乙烯内部品种行情分化，LDPE库存去化顺利，价格领先上涨；LLDPE下半年库存同比水平偏低，基差走强；HDPE则面临高库存压力。从利润角度看，聚乙烯和聚丙烯有所不同，单纯聚乙烯的利润并不会直接影响化工厂整体的生产负荷。

关键观点4: 新装置投产计划与平衡表预测

根据目前已知信息，明年聚烯烃市场将迎来大量新装置投产，对供需平衡产生较大影响。预计聚乙烯新装置主要是综合一体化聚烯烃装置，其中油化工较多。根据新装置投产信息和季节性检修百分比，预估明年国产量的大致数量，明年聚乙烯整体将由当下平衡转为过剩。