【广发宏观钟林楠】如何评价5月金融数据

主要观点总结

文章详细解读了5月份中国金融数据，包括社融增加2.3万亿元，同比多增2271亿元，实体信贷增加5960亿元但同比偏少，企业债和政府债同比多增，外币贷款增加135亿元。此外，M1增长2.3%，但整体表现仍偏弱。文章还分析了金融数据的供需两端情况，认为供给端已经有所改善，但需求端预期尚待改善。未来政策方面，发改委表示6月底前下达全部“两重”项目清单，地产政策继续放松，建筑业开工能否在三季度加速是关键。风险提示则包括化债影响、房地产市场波动等。

关键观点总结

关键观点1: 5月金融数据概览

5月社融增加2.3万亿元，同比多增2271亿元；实体信贷增加5960亿元但同比偏少；企业债和政府债同比多增；外币贷款增加135亿元。

关键观点2: M1增长情况

M1增长2.3%，但整体表现仍偏弱，可能与化债、存款转移至广义基金、房地产量价波动有关。

关键观点3: 供需两端分析

供给端已经有所改善，反映月初金融政策的积极影响；但需求端预期尚待改善，叠加化债影响仍在，金融数据仍未起势。

关键观点4: 未来政策方向

发改委表示6月底前下达全部“两重”项目清单；地产政策继续放松；建筑业开工能否在三季度加速是关键。

关键观点5: 风险提示

化债影响、房地产市场波动、海外经济和贸易条件变化、大宗商品波动等。

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