黄奇帆：围绕生产性服务业投早投小投长期

主要观点总结

本文围绕黄奇帆在2025·青岛创投风投大会上的主题演讲展开，主要介绍了资本市场的发展以及风投创投的重要性。同时强调了生产性服务业在现代经济体系中的地位和作用，以及风投创投基金对生产性服务业企业的投资方向。最后总结了黄奇帆关于投早、投小、投长的五个关键点。

关键观点总结

关键观点1: 当今世界对资本市场发展的成熟度有一个硬指标，即资本市场总市值对这个国家的GDP比例。

我国资本市场仍有较大的成长空间，推动其发展是金融强国建设的一个核心内容。风投、创投、私募基金、产业基金等是推动资本市场发展的重要力量。

关键观点2: 风投创投存在部分投资方向的扭曲，真正投早、投小、投长应该在“青萍起于微末”的0-1阶段就开始投资，最重要的是投硬科技。

硬科技不仅包括制造业高新企业，还要看到生产性服务业作为新质生产力发展、温床和生态环境的功能。生产性服务业企业包括专精特新中小企业、专业搞生产性服务业的50强企业、文武兼修的制造业企业等五大类。

关键观点3: 生产性服务业在现代经济体系中往往是GDP最大的板块和增长极，是高端工业品、终端产品高附加值的基础。

风投创投基金要对这五大类企业当中有发展苗头的企业进行深度的投资。同时，生产性服务业的服务价值嵌入到各种硬件、终端装备里，是高附加值的装备、终端的基础。

关键观点4: 全球各类独角兽企业中最重要的就是生产性服务业形成的独角兽。

美国独角兽企业市值占美国股市的30%，其中大部分是生产性服务业形成的。因此，风投创投对生产性服务业企业的投资是培育新的独角兽企业的关键。

关键观点5: 风投创投基金在投早投小投长投硬科技后边还要加上一个投生产性服务业企业。

这是对当下五类生产性服务业企业的深度投资，未来中国如果产生新的万亿级市值的公司，将有赖于这些投资的成功。