资管步入“工业化”时代，中欧基金投研团队做了次市场深度拆解

主要观点总结

本文主要是关于中欧基金近期举办的中欧制造投研体系升级发布会的相关内容。会上，基金经理们分享了关于投研体系升级的观点和看法。文章涵盖了以下几点：1. 主客观之间的循环路径；2. 科技行业的投资机会；3. 债券市场的中期展望；4. 宏观结构性变化对利率和汇率的影响等。

关键观点总结

关键观点1: 投研体系升级

基金经理们介绍了中欧制造的投研体系升级情况，解释了工业化投研体系的重要性，并指出了数字化和大模型在投研中的深度融入。

关键观点2: 科技行业的投资机会

杜厚良强调了AI的本质以及科技行业的未来趋势，指出了国产替代和AI端侧作为值得关注的两类机会，同时给出了行业研究趋势的判断。

关键观点3: 债券市场的中期展望

王申分析了债券市场的中期趋势，包括新旧动能转换对利率的影响、汇率定价主线的变化以及银行负债成本等因素，他认为低利率环境可能会长期延续，而目前债券市场还没有到牛熊转化的时点。

关键观点4: 宏观结构性变化对利率和汇率的影响

基金经理们讨论了宏观结构性变化对货币政策的两个核心变量——利率和汇率的定价主线的影响，以及新旧动能转换过程中债务存续问题的重要性。