【招商电子】博通（AVGO.O）24Q4跟踪报告：本季新进两家大规模XPU客户，AI业务长期指引乐观

主要观点总结

Broadcom（AVGO）发布了FY2024Q4季度财报，报告显示公司Q4营收140.54亿美元，同比增长51%，毛利率76.9%，同比增长2.58pcts。全年营收创新高，Q4营收和毛利率均符合此前指引。AI业务营收同比增长150%，VMware贡献显著。FY25Q1预计营收和毛利率将继续增长，AI需求强劲。公司对未来三年AI业务表示乐观，计划在2027年实现600-900亿美元的AI收入目标。风险提示包括竞争加剧、贸易摩擦、景气度变化及宏观形势风险。

关键观点总结

关键观点1: FY2024Q4及全年营收创新高

Q4营收140.54亿美元，同比增长51%，毛利率76.9%，同比增长2.58pcts。全年营收创新高，符合此前指引。

关键观点2: AI业务营收同比增长150%

AI业务营收同比增长150%，达到37亿美元，VMware贡献显著。

关键观点3: FY25Q1展望

预计FY25Q1营收和毛利率将继续增长，AI需求强劲，预计全年调整后EBITDA将创纪录地达到约占收入的66%。

关键观点4: 未来三年AI业务展望

公司在未来三年AI领域的机会巨大，计划到2027年实现600-900亿美元的AI收入目标。

关键观点5: 风险提示

风险提示包括竞争加剧、贸易摩擦、景气度变化及宏观形势风险。